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「证券融资工具」中关村租赁赴港融资 补充资本

昆明配资网2020-03-05炒股配资人已围观

简介本报记者 石健 北京报道 1月21日,中关村科技租赁股份有限公司(以下简称“中关村租赁”)在港交所主板正式挂牌,成为首家赴港上市的科技融资租赁公司,对此,有业内称之为“科

本报记者 石健 北京报道

1月21日,中关村科技租赁股份有限公司(以下简称“中关村租赁”)在港交所主板正式挂牌,成为首家赴港上市的科技融资租赁公司,对此,有业内称之为“科技租赁第一股”。不过,记者注意到,中关村租赁上市之际,仍存在杠杆倍数较高、债务风险抬头的趋势,那么,此次上市是否有助于中关村租赁压低相应风险,《中国经营报》记者与中关村租赁方面取得联系,对方表示,目前公司忙于港股上市事宜,不便过多回复。全球竞争力论坛首席研究员聂伟柱在接受记者采访时则表示:“在A股上市之路较难之下,H股成为优先选择。在香港上市有利于业务发展和资本金的补充,但是亦需注意自身风险的把控。”

杠杆率高达15倍

根据天眼查平台显示,中关村租赁成立于2012年11月,大股东为持股60%的中关村发展集团股份有限公司,注册资本为10亿元。根据官网显示,中关村租赁前身为中关村租赁有限公司,于2019年8月16日核准为股份有限公司,控股股东为中关村发展集团。同时,公司管理层除总经理和一位董事之外,其余9人均变更为新的团队成员。

记者梳理招股书发现,截至2019年6月30日,中关村租赁已服务超过750名承租人,其中超过95%的公司为科技和新经济公司,并开展了超过1200个融资租赁项目,放款总额人民币156亿元。

记者注意到,在规模方面,中关村租赁总资产规模已排到百名之外,属于小型融资租赁公司。但是,其资产规模(放贷规模)相当于自有资本(注册资本)的15.6倍,业内将此倍数当作融资租赁公司的杠杆率,目前杠杆率显然偏高。对于上市之后是否会调整杠杆率问题,《中国经营报》记者与中关村租赁方面取得联系,截至发稿,对方没有予以回复。

对此,聂伟柱在接受记者采访时表示:“新的监管办法对融资租赁行业提出一系列要求,这对于头部和正在经营的公司是利好的,尤其提到杠杆倍数为8到10倍,未来业内普遍的杠杆倍数应该在5至6倍左右。”

招股书显示,中关村租赁在2019年业务也加速扩张。梳理招股书可以看到,中关村租赁仅在2019年上半年共订立租赁协议186个,包括39个直接租赁协议与147个售后回租协议,本金总值18.17亿元,与2018年同期的14.56亿元相比增加24.82%。截至2019年6月30日,中关村租赁未完成的租赁协议的租赁物总账面值为97.06亿元,较2018年末的91.52亿元增加5.54亿元。仅在2019年7月1日至8月31日两个月的时间里,中关村租赁就与58名承租人订立69份租赁协议,其中46人为新承租人,租赁协议本金总额净额约达人民币5.8亿元。

随着融资租赁业务扩张,中关村租赁应收融资租赁款的平均金额也有所上升,从2018年上半年的44亿元增加至2019年上半年的57亿元。

值得注意的是,业务量在增加,中关村租赁的资产质量却在2018年开始略有下降,按租赁资产风险分级的情况显示,2016年、2017年、2018年正常类资产的占比分别为94.8%、95%、92.8%。2019年上半年略有回升,截至2019年6月30日正常类资产占比为93.5%。

债务风险需优化

根据官网显示,中关村租赁系服务中国科技和新经济公司的融资租赁公司。具体涉及为大数据、大环境、大健康、大智造、大消费等五个行业客户提供融资租赁解决方案和咨询服务。其中,融资租赁利息收入为中关村租赁的收入支柱,2019年上半年实现融资租赁利息收入2.046亿元,占总收入2.5亿元的81.8%,剩余18.2%的收入为咨询费收入。2016年、2017年、2018年,中关村租赁来自融资租赁的利息收入则分别为2.54亿元、2.84亿元、3.4亿元。

另外,咨询服务分为管理和业务咨询费收入与政策咨询费收入,2019年上半年中关村租赁实现咨询费收入4540万元,同比增加75.6%,其中政策咨询费收入3683.8万元,占81.1%,管理和业务咨询费收入858.5万元,占18.9%。而对于这部分业务收入的增加,招股书则归结于服务客户数目增加、业务扩张所致。

2020年1月16日,中关村发展集团向全球成功发行3亿美元高级无抵押债券,票息为2.875%,期限为3年,债券评级为惠誉A。对于此次发债中提到的“科技股权投资”一项是否与中关村租赁上市有关,中关村租赁方面没有予以回应。不过,记者梳理发现,近年来中关村租赁正不断拓宽融资渠道。资金来源包括商业银行贷款、资产证券化和来自公司控股股东及其附属公司的委托贷款。截至2019年6月30日,该公司已与超过20家国内商业银行合作,并通过这些商业银行取得信用贷款累计超过50亿元,通过发行四期资产证券化共获取资金超过25亿元。据2019年上半年的数据显示,中关村租赁总计获取资金12.9亿元,其中从商业银行获得的资金为9.9亿元,占总借款的76.74%。

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