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天影股份IPO:为14万快递费起诉顺丰 供应商与采

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简介2020年1月3日,北京新亚天影电影科技股份有限公司(A03859.SZ,以下简称天影股份)公告招 从名字就应该看出,公司的主要业务,集中在影视传媒领域。 一般来说,除了院线播放赛道外,影

  2020年1月3日,北京新亚天影电影科技股份有限公司(A03859.SZ,以下简称“天影股份”)公告招     从名字就应该看出,公司的主要业务,集中在影视传媒领域。     一般来说,除了院线播放赛道外,影视传媒领域的公司大多在轻资产运营。但是天影股份却是其中的“奇葩”,因为他做的事情,是向淘金者出售铲子——做影院系统集成。     从今天的案例中,我们可以解决三个问题:     第一,做电影,投资院线现在还挣钱么?     第二,应收账款高企的背后,暗藏什么业务逻辑?     1     天影股份所处赛道,能让钱飞的多快?     根据招股说明书介绍,天影股份做的,是“为电影放映行业提供一站式整体解决方案的服务商。”它有四个主营产品(2019年中报数据):     l 影院系统集成(营收占比38.67%);     l光源供应及保障服务(营收占比29.92%);     l影院设备运维服务(营收占比27.94%);     l影院增值服务(营收占比3.47%);     从介绍中,我们能够直观的得出一个结论,就是天影股份做的,是处于整个电影产业链下游的服务端,对整个产业链,尤其是电影院线的依存度很高。     花朵财经研究院认为,天影股份所处的细分赛道,是一个既吃增量,又吃存量的赛道。     吃增量,是指天影股份要想获得高出市场预期的利润,在聚焦目前主营业务不变的情况下,必须依靠电影院线的整体扩张才能实现(影院系统集成服务)。     吃存量,是天影股份必须提出符合市场预期要求的技术方案,以满足院线的播放要求(光源供应及保障服务&;影院设备运维服务)。     但和天影股份在招股说明书中披露的不同,近三年来,影视传媒行业其实发展并不如前。     政策和人均消费水平,都在这个行业并不是一个高成长行业,而是一个正在洗牌的准红海市场。     影响这个市场的关键词,有两个。     一,是票补;     二,是单屏产出。     我们先看票补。     票补,曾经是大电影行业一个摆在明面上的潜规则。     从2014年暑期档《变形金刚4:绝迹重生》开始,这个规则被推上了明面。我国电影市场独有的“票补”现象正式摆在大家面前,并迅速催生出一个红火的电影市场。     “票补”催生的,是一个赔本赚吆喝的电影市场,和当时疯涨的房价一样,都是资本为抢占“流量”而做出的疯狂补贴举动。     同一时期,出行领域的滴滴,快滴和优步为了“抢占流量”在疯狂补贴;外卖领域的美团、百度为了抢占用户,也在大发红包。只要能够换取数据和流量,资本就会提供近乎无限弹药。     19.9元,甚至9.9元的电影票成就了影迷的狂欢。     到2018年9月,疯狂票补终因一纸文件戛然而止。一个时代结束了,电影票房的增长不能在依靠低价电影票,而是需要内容和质量做支撑。     ▲数据来源:中航证券金融研究所     票补结束后,院线平均票价上涨成为近2年的趋势。这一趋势带来的,就是院线上座率下降。市场的反应,总是滞后的。同一时期,已经开工建设的院线,还在推动大屏幕数量不断增长。     这意味着,单屏产出的下降。     到2018年底,全国一共拥有银幕数60079块,和2017年的50776块相比,同比增加18.3%;这一数字和2012年的13118块相比,增长了4倍多。     2018年,我国票房总收入仅仅增长9.06%。     18.03%和9.06%对比之下,是单屏票房产出,从2015年最高的139万,下降至2018年的101万。     甚至,有的院线因为资金链紧张,而不得不宣布破产。     这条赛道,可以赚钱,但已经进入“白银时代”。

  

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