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新研报精选:唐人神(002567)成饕餮盛宴

昆明配资网2020-03-07炒股配资人已围观

简介唐人神 :切入养殖端,享受猪价反弹的盛宴。 摘要: 唐人神(002567)是首批 农业 产业化国家重点龙头企业。集团致力生猪产业链一体化经营,经过20多年的创业发展,已经形成了品种

  唐人神:切入养殖端,享受猪价反弹的盛宴。

  摘要:

  唐人神(002567)是首批农业产业化国家重点龙头企业。集团致力生猪产业链一体化经营,经过20多年的创业发展,已经形成了“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大产业发展格局。

  我们一直推荐养殖业的逻辑在于:猪养殖业的反转,饲料毛利的提升,以及新疫苗的普及。养殖业上下游企业都会为此受益。

  近期公司收购龙华农牧使公司产业链延伸到了生猪养殖端。这次收购从战略意义上完成了公司打造种猪-饲料-生猪-肉制品的全产业链的计划,从整体上扩展了业务规模以及盈利能力,有助于公司大平台管理的拓展。

  2015公司业绩弹性较大,盈利拐点已经确立。2015年Q1、Q2两季度行业去产能的进一步加速,对中期养殖业景气度起到了积极的效果,并且后期盈利激增是市场普遍认同的大概率事件。我们预计15年公司饲料业务月均摊盈利超过1000万,年化接近1.5亿。

  同时我们预判,公司种猪销量会在15年放量增长,达到5万头,盈利在2000万左右,单头盈利400元。

  从公司公布的数据显示,未来5年饲料销量将从200万吨/年提升到500万吨/年,结合行业景气度来看,我们认为公司目前已经具备年复合20%的增长速度,盈利增速将随着盈利拐点的到来稳步提升。预计公司15-17年EPS 为0.98元、1.20元、1.49元,给予“增持”评级。

  风险提示:猪价反转不及预期。

  投资者可以对唐人神进行关注,从而进行有利投资。

  southmoney

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