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「云南企划行业交流平台」招商证券:把握电子

昆明配资网2020-03-29炒股配资人已围观

简介电子板块行情回顾。上周电子板块继续大涨2.5%,年初至今涨幅已居第一,半导体、可穿戴以及部分电子周期品均有表现,而海外费城半导体指数亦大涨4.2%继续创新高;在5G创新周期来临

电子板块行情回顾。上周电子板块继续大涨2.5%,年初至今涨幅已居第一,半导体、可穿戴以及部分电子周期品均有表现,而海外费城半导体指数亦大涨4.2%继续创新高;在5G创新周期来临,电子景气拐点向上和进口替代加速的大背景下,市场对于电子科技大年的预期和热情进一步提升,我们建议继续把握消费电子创新(苹果及可穿戴)、5G通信和HW扶持半导体自主可控等成长主线,并关注电子周期板块的低位布局机会。

中美达成第一阶段贸易协议,带来外部稳定时间窗口。过去一年电子板块的两波大调整皆因贸易摩擦所致,无论是关税抑或技术禁运议题。上周五中美第一阶段协议达成,实现了关税由升到降的转变,有利于全球电子行业景气度回暖趋势进一步加强,苹果手机和电脑链将受惠于关税的暂时减低或解除,HW和ANFANG等技术禁运链条信心亦将有所恢复,长线自主可控趋势亦已开启。

消费电子大年将至,重点把握苹果、5G手机和可穿戴产业链。5G换机驱动下,连续两年下滑的智能手机将在明年拐点向上,叠加可穿戴TWS和手表、智能家居等多元终端创新放量,奠定明年消费电子大年基础。

苹果产业链将是首选:

1)iPhone在明年上半年因iPhone11热销和SE2发布将获稼动率提升,下半年更迎5G大改版换机,全年销量望增长10-20%,供应链同比高增长贯穿全年;

2)Airpods明年持续渗透,总量望从6000万上升至超过1亿,且Pro旺销将带来高价值产品结构性提升进一步做大蛋糕;

3)Watch将在20年迎来创新大年,低价版和高端创新版本(大幅改善健康运动检测功能)双发将带来量价齐升,并且展望21年,手机耳机和手表仍望持续大创新,进一步增强景气持续性;另一方面,随着近期诸多芯片方案厂商5G双模芯片的发布,安卓阵营将在明年上半年掀起5G手机发布和备货潮,且价格进一步下探,推动5G手机加速渗透,明年苹果+安卓5G手机总量望接近3亿只,从零部件角度来看,射频(毫米波模组、LCP/LDS天线、射频芯片)、光学(模组、镜头、CIS等)、外观件(屏幕和边框)、手机主板(SLP/HDI)和被动元件等将是明年能享受量或价提升的重要领域。此外,对标苹果,安卓阵营在TWS耳机和智能手表等领域亦在追赶,带来下游放量和主题上涨机会。

5G通信带来的电子跨界机会。尽管前期市场因招标或建设进度放缓以及5G基站零部件降价降配置等担心,相应板块有所调整。但明后年5G网络建设及高速传输设备市场大幅放量仍然确定,尤其是卡位较好、格局清晰的产业链环节,建议继续重点关注通信PCB及高频高速基材、射频、高速连接等方向。

半导体:行业复苏和自主可控双轮驱动。19年在行业见底和HW扶持推动下,半导体长线空间打开,板块估值大幅提升,而20年这一逻辑有望延续,建议把握国内IC设计\制造\设备和材料\先进封装\生态链中的优质公司,唯需权衡板块的高估值波动风险;

电子周期品迎来布局良机。18年以来的行业下行周期中,电子周期品价格、产能和库存调整告一段落,在20年将迎来新的向上周期,尤其是明年春节前后主要大宗电子周期品望迎来价格上涨,建议重点关注存储器\八寸晶圆\硅片\覆铜板\被动元件\面板\LED等细分领域洗牌后优质龙头的低位布局良机。

投资建议:

1)消费电子苹果产业链,我们首推立讯精密,因其在苹果无线耳机和手表的绝佳卡位和导入,以及在今明年苹果核心零部件的份额和盈利能力提升,此外我们还看好大族激光、鹏鼎控股和蓝思科技在苹果大年的表现,此外,还建议关注歌尔、领益、信维、工业富联、东山、水晶、长盈、欣旺达、德赛、超声等,把握TWS耳机、智能手表以及智能家居板块机会;

2)5G通信,继续看好通信PCB三剑客生益科技、深南电路和沪电股份等今明年受益行业景气趋势和较好的竞争格局;

3)HW扶持下的芯片国产化,高估值消化后建议关注韦尔、卓胜微、汇顶、闻泰、圣邦、兆易等;

4)ANFANG海康大华因ZHONGMEI缓和具低位配置价值;

5)电子周期品中,把握存储器\八寸晶圆\硅片\覆铜板\被动元件\面板\LED等领域洗牌后优质龙头的低位布局良机。

风险因素:下游新品不及预期,电子产业竞争加剧,政治及汇率风险。

来源:招商证券鄢凡团队

以上便是招商证券:把握电子行业的跨年主线的介绍,希望可以帮助到大家的同时想要了解更多云南企划行业交流平台资讯消息,可关注888股票配资的更新。

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